Yhteenveto
Peliä pelataan kolmannen persoonan olkapään yli -näkymästä. Pelaajat voivat vaihtaa ensimmäisen ja kolmannen persoonan näkymän välillä milloin tahansa. Pelaajat liikkuvat joko jalan tai eri tyyppisillä mekaanisilla puvuilla, joita kutsutaan nimellä Vital Suits (VSs). VS:t ovat varustettu raskailla aseilla, kuten ketjukuula-aseilla ja raketinheittimillä. Ne voivat poimia maassa olevia aseita ja ampua useita aseita samanaikaisesti. Jalan kulkiessaan pelaajat voivat käyttää tarttumakoukkua päästäkseen normaalisti vaikeasti saavutettaviin paikkoihin tai kiinnittyäkseen VS:ään ja kaapatakseen sen. VS:ien ajaminen ja tiettyjen aseiden käyttö vaatii lämpöenergiaa. Myös planeetan kylmä lämpötila saa hahmojen lämpöenergian tason laskemaan jatkuvasti. Pelaajat voivat täydentää lämpöenergian tasoaan voittamalla vihollisia tai aktivoimalla dataposteja. Datapostit mahdollistavat myös pelaajien käyttää navigointitutkia saapuvien vihollisten havaitsemiseen. Jokaisessa 11 tasossa on pomo, joka voi olla joko VS tai suuri Akrid.
Tarina
Lost Planet sijoittuu vuoteen T.C. -80 kuvitteellisella planeetalla nimeltä E.D.N. III. Kun Maa muuttuu ihmisten elämälle liian vihamieliseksi sodan, ilmastonmuutoksen ja saasteiden vuoksi, kuvitteellinen tähtienvälinen suuryritys Neo-Venus Construction (NEVEC) suunnittelee kolonisoivansa E.D.N. III:n, uuden Maan kaltaisen planeetan, joka on ankaran jääkauden vallassa. NEVEC huomaa, että E.D.N. III:lla asuu aggressiivinen ja alueellinen hyönteismäinen avaruusolento nimeltä Akrid, joka on monenlaisia ja tuottaa omaa arvokasta lämpöenergiaansa. 150 vuotta sen jälkeen, kun ihmiset hävisivät suuren sodan Akridia vastaan, pelin juoni keskittyy Wayne Holdeniin, sotilaaseen, joka yrittää syrjäyttää NEVECin, joka edelleen yrittää hallita E.D.N. III:ta, ja auttaa ihmiskunnan jäännösten kolonisaatiopyrkimyksiä tuhoamalla Akridin, samalla yrittäen selvitä sekä petoksista että planeetan äärimmäisistä olosuhteista.
Peli alkaa, kun Wayne, hänen isänsä Gale ja heidän yksikkönsä lähtevät tehtävään tappamaan jättimäinen Akrid, joka tunnetaan nimellä Green Eye. Tehtävän aikana Wayne erotetaan ryhmästään ja näkee isänsä VS:n räjähtävän. Wayne jää ajelehtimaan lumeen ja jäätyy 30 vuodeksi. Wayne herää ja huomaa olevansa lumipiraattien, Yuri Solotovin, Lukan ja Rickin, hoidossa. Lukuun ottamatta nimeään ja Green Eyea, Wayne ei muista mitään aiemmasta elämästään. Yuri on erityisen kiinnostunut Wayneen kiinnitetystä lämpölaajentimesta (tai harmonisoijasta), jonka avulla Wayne on selviytynyt koko tämän ajan. Yuri kertoo Waynelle, että NEVEC työskentelee projektin parissa, jonka tarkoituksena on sulattaa planeetta, jotta siellä olisi turvallista asua. Wayne liittyy Yurin joukkoon, ja kun he ovat tehtävässä tuhoamassa Akrid-pesää, hän taistelee naisen nimeltä Basil kanssa. Basil kertoo hänelle, että Yuri on tappanut hänen aviomiehensä ja että hän etsii kostoa. Samalla Yuri katoaa salaperäisesti, jättäen Waynen kyseenalaistamaan uskollisuutensa. Rickin ja Lukan avulla Wayne löytää Green Eye:n sijainnin ja tuhoaa sen Galen (isänsä) VS:llä. Pian tämän jälkeen Wayne ja hänen VS:nsä joutuvat NEVECin kenttäkomentajan, Banderon, hyökkäyksen kohteeksi. Vähitellen, paettuaan hyökkäyksestä, Wayne muistaa, että Green Eye ei ollutkaan vastuussa Galen kuolemasta, vaan muutamat NEVECin sotilaat, Bendero katsomassa vieressä. Wayne ja Luka pakenevat hädin tuskin, vain löytääkseen, että heidän piraattilinnoituksensa (perävaunu) on vallattu ja Rick on vangittu.
Seuraavan vuoden aikana Wayne ja Luka tekevät iskuja NEVECiä vastaan, joka on ottanut ihmiskunnan hallintaansa. Yhden hyökkäyksensä aikana he huomaavat, että Rick on yhä elossa, koska Basil on pelastanut hänet. Basil ja Wayne ottavat NEVECin sotilaan nimeltä Joe vangiksi. Vangitsemisen jälkeen Basil selittää, että harmonisoija hidastaa ikääntymisprosessia ja avaa Galen VS:n voimat. Kuulusteltuaan häntä he saavat tietää lisää NEVECin Frontier-projektista. Joe kertoo heille, että NEVECin suunnitelma on tehdä E.D.N. III:sta turvallinen paikka ihmisille. Liityttyään lumipiraatteihin Joe järjestää Waynelle tapaamisen NEVECin johdon kanssa, mikä johtaa tahattomasti väijytykseen, jossa Bandero ampuu Waynea jalkaan. Kohtaamisen aikana Wayne ja Joe saavat tietää, että projekti käyttää T-ENG:tä tuhoamaan paitsi kaikki Akridit myös kaikki pinnalle jääneet ihmiset, kun taas kaikki NEVECin jäsenet katsovat turvallisesti taivaalta. Kauhistuneina piraatit lähtevät viimeiseen tehtävään pysäyttääkseen projektin. Wayne kohtaa Banderon viimeisen kerran, tappaen hänet ja saaden isänsä uudelleen rakennetun VS:n takaisin. Wayne löytää Yurin, ja ennen kuin Yuri kuolee kidutukseen, hän antaa Waynelle lisäosan hänen harmonisoijaansa, sillä se antaa hänelle mahdollisuuden avata VS:nsä todellisen voiman.
Kun Wayne aloittaa hyökkäyksensä NEVECin pomoa, komentaja Isenbergiä vastaan, Basil uhrautuu antaakseen hänelle aikaa ja Joe asettaa räjähteet tuhotakseen hissin, johon NEVEC piiloutuisi. Wayne kohtaa Isenbergin ja taisteltuaan VS:llä, ampuu häntä päähän yhdellä pistoolin luodilla juuri ennen kuin menettää tajuntansa ja muistinsa jälleen. Wayne herää huomatessaan, että Luka ja Rick ovat aloittamassa kaiken jään ja lumen sulattamisen planeetalta, ja hitaasti kolonisaatio alkaa jälleen.